八月汽车销量2017（汽车行业）
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报告出品方/分析师：中泰证券研究所/苏晨、陈传红
中国、美国、欧洲是全球汽车三大市场。从新车销量上，中国是全球第一大汽车市场。三大市场左右了全球汽车行业发展趋势。中国市场能否孕育出世界级车企？中国汽车能否实现弯道超车？我们通过市场表现来探索未来发展趋势。
中国市场
SUV份额逐步攀升，占比接近50%。SUV占比逐年攀升，销量从2015年的605万辆提升到2020年900万辆。2020年疫情冲击下，仍有5%的同比增速。轿车年销量在950-1100万辆，市场整体保持稳定。SUV更多压缩了MPV的市场空间。
自主品牌占35%-40%左右市场。从各国别车看，市场份额整体稳定。自主品牌占35%-40%左右市场，日系、德系各占20%-24%左右。
电动车市场结构存在错位。国内车市是低重心的纺锤形型市场：10-25万价格区间燃油车销量占总销量55%左右；电动车市场结构存在明显的错位：从渗透率指标看，25-35万价格区间最高，主要由特斯拉、比亚迪、造车新势力拉动；激活10-25万价格区间的市场，将带来电动车销量的爆发。
结构优化，自发需求激活。A级及以上电动车型占比大幅提升：从2017年开始，A00车型份额整体呈下降趋势。A级、B级车型占比提升，国内电动车市场逐步从低端电动为主转变成中高端消费为主的市场。
纯电动车私人市场快速回升。2021年特大城市占比逐步下降，但2、3线城市以及县乡私人消费市场逐步回升。特大城市的出租租赁车占比上升。出租市场电动化在限购城市仍是核心主力。
造车新势力销量以一二线城市为主。小鹏、蔚来销量80%左右在1、2线城市，3、4线城市占比20%上下。特斯拉、理想销量70%左右在1、2线城市，3、4线城市占比25%上下。零跑、哪吒销量45%左右在1、2线城市，3、4线城市占比45%上下。
传统自主体量较大，新势力份额扩张较快。从销量看，2020 年除传统自主品牌的电动车销量有所下滑，其余阵营的销量都均有不同程度增长。其中，外资新势力和自主新势力的销量提升明显。
智能化将成为产品差异化竞争的关键。当下多数电动车产品的定位价格集中在20-30万之间，续航在400-600km之间。在电池技术快速提升下，我们预计续航里程不再是购买的阻碍因素，用户对于电动车的智能化、网联化功能将成为第一需求。
2020年中国汽车市场总结
豪华车市场保持两位数增长
大型SUV与轿车仍保持增长
美系、德系、日系SUV仍保持增长
价格≥30万车型仍保持增长
2021H2-2022年中国新上市约40款电动车
比亚迪：DM-i与e平台3.0，价格下沉重心市场
DM-i混动架构：打造高经济性平台。核心亮点：1. 1.5T发动机热效率登顶全球。DM-i混动架构核心竞争力是其燃油经济性，通过采用阿特金森循环、EGR等技术，平台配置的骁云1.5L高效发动机压缩比达到15.5，热效率达43%。2. EHS电混系统高度集成化，高效率+体积优化。3. 专用刀片电池，支持快充等。
秦Plus DM-i下沉至10-15万元重心市场，具备高性价比优势，成为比亚迪销量最好车型一。
e平台3.0：海洋系列车型。1. 纯电专属平台，标配刀片电池，最高续航1000km。2. 冷媒技术将低温续航里程提升10%，3. 800V高压闪充技术。
小鹏P5：20万级的智能家庭轿车
2021年10月底开始交付，售价16-23万的A级电动车。基于David平台，与G3共享约70%的组件。分别搭载55.9kWh磷酸铁锂电池、66.2kWh和71.4KWh三元锂电池，对应NEDC续航分别为460km、550km、600km。XPILOT 3.5自动驾驶辅助系统，高配车型搭载2个激光雷达，NGP的适用范围从高速/快速路扩展至城市道路。Xmart OS 3.0车载智能系统，标配高通骁龙8155芯片，车内配备极米车载定制超清投影仪。
公司表示2022年还将发布新车，搭载全新XPILOT4.0辅助驾驶。
中国市场总结
市场需求：SUV车型占比接近50%。豪华大型SUV市场消费能力强劲。10-25万价格区间燃油车销量占总销量55%左右；激活10-25万价格区间的市场，将带来电动车销量的爆发。我们统计出2021年下半年至2022年，预计将新上市的电动车40款左右。
美国市场
车市结构：品牌以美系和日韩系为主
2020年美国新车销量约1500万辆，以美系及日韩系车为主。美系合计占销量的46%（683万辆），日韩系占44%（659万辆），欧系车仅占10%（157万辆）。销量前三车企依次为通用集团、丰田集团、福特集团，CR3占比45%。
车市结构：SUV车型销量占比50%
美国传统车市场偏好SUV、皮卡和经济型乘用车SUV年销量745万辆，占比50%。丰田RAV4为最畅销的SUV。皮卡年销量约293万辆，市场最畅销车型前三均为皮卡，CR3占比13%。最畅销乘用车为经济性乘用车，代表车型为丰田凯美瑞，特斯拉Model 3等。
需求特点：换购是主力，需求偏好稳定
2007年之后美国车市进入换购需求市场，汽车千人保有量稳定在600-700辆之间。汽车销量具有季节性特征，一般3月、5月、8月、12月是销量旺季。2017年约30%家庭拥有1辆车，约40%家庭拥有2辆车，20%家庭拥有3辆及以上。换购需求是市场主力需求，偏好稳定：空间要大、经济性要高、故障率要低。
美国电动车销量两年未创新高
美国电动车销量在2018年达到高峰，销量35.8万辆。此后2019、2020年在32-33万辆左右。
2019年1月-2020年12月，平均每月销量在3万辆上下，渗透率维持在2.5%左右。
2021年1-8月销量35万辆，同比+200%。
电动化渗透率整体提升，1-8月依次为2.9%、2.4%、2.9%、3.0%、3.4%、3.8%、4.0%、4.0%。2021年8月4日拜登政府提出目标2030年电动车销量达到50%。
市场占比特斯拉一家独大
2020年特斯拉在美国电动车市场占比提升至62%。2021年1-6月销量13.8万辆，市占率维持在50%。若剔除特斯拉，2019、2020年美国电动车销量分别下滑16%、11%。从电动车销量排名看出，近些年除Model 3、Y之外，几乎无其他具有吸引力的新车型推出。Model 3、Y凭借高续航+平民价格+智能化成功占领市场先机。
新政将刺激美国中低端市场加速电动化
中低端车型市场空间最大，渗透率最低。美国市场售价2-3万美元的燃油车年销量在700万辆以上，但电动化渗透率仅0.9%。3-4万美元左右车型依赖于特斯拉的销量带动。4万美元以上的市场渗透率较高主要由于整体燃油车销量较少。
新政将刺激美国中低端市场加速电动化。目前美国的7500美元电动车补贴（或抵税金，tax credit）无明确规定车辆售价限制。但21年5月的《美国清洁能源法案》提案中的一条修正案指出，对售价超过47500美元的豪华电动车不提供抵免。若最终落地方案中包含此限制，经济性电动车将大幅受益（补贴占车售价比例超过25%），未来几年销量将爆发。
2021H2-2022年美国新上市约38款电动车
特斯拉2021、2022年销量预测
特斯拉进军SUV、皮卡市场，销量空间进一步打开。2022年德国工厂与得州工厂全面投产后，Model Y产量将大幅提升。Cybertruck填补皮卡市场空白，美国销量空间有望打开，预计于2022年开始交付。基于各地工厂产能规划，我们乐观预计2021、22年特斯拉产量分别为90.5、135.6万辆，同比+84%、50%。
2022年美国市场热门车：特斯拉、福特F-150 Lighting
2022年热门新车型：1. 特斯拉得州工厂投产后，Model Y、3凭借性价比+长续航+智能化，将进一步站稳北美电动车市场。2. 福特F-150 Lighting计划2022年中上市，预计售价4.1万美元，续航370km。北美产能约4万辆/年。3. Rivian R1T售价6.5万美元，续航505km。21年9月开始交付，22年开始规模化交付。
美国市场总结
欧洲市场
换购环境下，SUV是增速最快车型
市场需求以换购为主。欧洲乘用车市场整体维持稳定，年销量在1500万辆上下。SUV车型是销量结构中增速最高细分市场。从2009年销量104万辆占比8%增长到2019年销量493万辆，占比38%。2020年SUV占比进一步提升，达到40%。
欧洲市场偏好经济性、紧凑性车型
欧洲市场另一大特点是偏好紧凑型车，销量占比达到33%左右。紧凑型车（Compact，轴距2.54-2.7米，如大众高尔夫）占比在15%左右。低端紧凑型车（Subcompact，轴距≤2.54米，如丰田雅力士）占比在18%左右。
大众集团为欧洲车企领头羊
大众集团欧洲市场整体约25%市场份额。据Jato数据，2021H1大众集团在欧洲销量约165万辆，占比25%。在个别细分领域，大众集团占比超过40%。
大众集团为欧洲车企领头羊
2021H2-2022年欧洲新上市约24款电动车
2022年欧洲市场热门新车：特斯拉、大众ID系列
2021年1-7月欧洲交付量：Model 3 6.7万辆，ID3 3.6万辆，排名第二（据Model 3差距3万辆）。
2022年爆款车型预期：
1. 特斯拉德国工厂投产后预计成本具备下降空间。预计2022年Model Y、3将继续横扫欧洲市场。
2. 芯片、产能爬坡等问题解决后，大众ID系列交付能力将进一步提升（目前德国工厂产能30-33万辆/年）。
欧洲市场总结
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